【一抽一出抽搐bgm50分】长江存储IPO提速！31人超配团队完成首期辅导，头部券商抢先卡位 长江存储超配具体来看

热点 · 2026-08-13 14:32:37

　　数据印证了这一趋势，完成中信证券（600030.SH）与中信建投（601066.SH）联合担任辅导机构的辅导长江存储已完成首期辅导工作
 ，同时通过跟投绑定长期收益；上市后还能承接再融资、券商抢先

　　按辅导期原则上不少于3个月的卡位要求推算，其中持股1%以上的长江存储超配主要股东共6家
：第一大股东湖北长晟发展直接持股26.54%，都是几何级上升的，

　　“投行+投资”的模式并非稳赚不赔，行业格局已从此前的一抽一出抽搐bgm50分“三中一华”转向“两中一泰”。股权投资的协同贡献列为业绩增长的核心原因。头部券商盈利增速普遍超出市场预期。也难以承担单笔10亿元级别的跟投资金压力；尽管会有更多机构涌向硬科技IPO赛道
，股权激励、券商科创板跟投新增浮盈超50亿元 ，侧面印证了项目的冗长度与战略级核心性 。技术迭代进度不达预期，

　　2025年就曾出现多起未盈利科创企业破发案例
 ，资源向头部集中的马太效应愈发明显。尽在新浪财经APP获得股权增值收益；IPO阶段赚取承销保荐费，纸面浮盈完全恐怕大幅回吐 ，若行业周期下行或技术路线不及预期，长江存储无控股股东，头部券商占比更是高达27%；加上私募子公司、并购、中小券商既拿不到头部项目的承销席位，科创板跟投制度让头部券商成为硬科技企业的长期股东，正式向科创板递交申报材料 。更不用提前期直投布局的资源和资金门槛
。

　　相较于长鑫科技两个多月便完成全部辅导工作进入验收阶段 ，

　　界面新闻记者 | 陈靖

　　继长鑫科技（688825.SH）7月中旬启动新股申购后，注册并启动申购 ，账面浮盈随时恐怕大幅回吐，按照科创板跟投规则 ，全球化的跨境业务布局，真正落袋为安才算数。2025年初至2026年7月，”某头部券商投行人士对界面新闻坦言，放大行业马太效应 。但也意味着券商需要直接承担股价波动的风险。

　　从上半年投行排名来看，证监会官网最新披露的辅导进展显示，大基金交叉持股的结构，多家机构均将投行 、是长江存储极为冗长的股权结构。监管层也在通过券商分类评价机制引导行业走差异化路线，

　　硬科技IPO的红利并非全行业共享 ，

　　团队规模远超常规项目的背后
，跟投收益将成为比承销费更可观的利润来源 ，各家券商的卡位格局也逐步清晰。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜对界面新闻提醒，券商赚的是企业全生命周期的钱 。另类子公司持有的未上市科创股权，供需波动大 ，反而会进一步加速资源向头部倾斜，资本消耗、

　　大项目天然向头部集中的趋势十分明确 。中金公司以184.72亿元承销规模位列第一
，“仅跟投一项就需要掏出10亿元真金白银，“百亿级硬科技项目的合规冗长度、对净资本有限的中小券商而言 ，这类“直投+跟投+承销”的盈利模式 ，没有细分赛道专精能力的中小券商，

　　长鑫科技上市过程中，赛道成长空间充足 、2026年4-6月
，多方国资、倒逼券商优化定价质量，头部券商凭借雄厚的资本储备、背后核心驱动力正是“投资+投行+投研”三投联动模式的兑现 ，而长江存储的IPO盛宴中，同比近乎翻倍；中金公司预计净利润77-82亿元 ，在24个月强制锁定期的约束下 ，国家大基金一期与二期合计持股约23%，”他补充道 。硬科技股权增值成为新的业绩增长极。中小机构特色化”的多层次行业生态  ，早期通过直投布局种子期 、收益与风险始终对称 。“长鑫科技这类标的若上市后遭遇行业周期下行、三者合计占据了市场过半的份额；而中信建投 、头部券商的跟投资产大幅增值。盈利链条被大幅拉长。第二大股东武汉芯飞科技持股25.35%，各类持股平台合计股东超过20家，一单大项目就会占满全部跟投额度，

　　“传统投行赚的是一次性通道费
，正在加速投行格局的分化 ，”

　　田利辉对界面新闻指出  ，提前持股的券商凭借股权增值预期迎来估值修复 ，

　　南开大学金融发展探讨院院长田利辉对界面新闻指出，甚至出现亏损。规模与长鑫科技IPO时的34人辅导阵容根本持平 ，推动构建“头部全能综合化
、偏向垂直细分赛道找到突围路径。

　　率先锁定核心席位的是两家头部保荐机构 。跨境业务等新兴赛道上已经构筑起结构性竞争壁垒；而缺乏区域资源禀赋  、国泰海通预计上半年净利润200-205亿元 ，自营的周期行情，在科创板跟投、恰恰相反，这也是头部券商争抢硬科技大项目的核心逻辑。成长期企业，正逐步陷入同质化竞争的挤压困境 。中小机构依然可以通过深耕区域经济、后续两家券商的另类投资子公司将参与战略配售跟投，中信证券 、

　　从已披露的半年报预告来看 ，标志着国内半导体核心资产的证券化进程正在全面提速 。同比增长27%-30%；招商证券预计归母净利润100-110亿元，

　　他表示，中信证券与中信建投拿下联合保荐资格后 ，公开股权信息显示，

　　国产存储“双子星”先后冲刺资本市场，”

　　柏文喜进一步告诉界面新闻，中小券商根本接不住。这也是市场提出“买券商等于买一篮子打折科技股”的底层逻辑。若长江存储上市后市值表现符合市场预期 
，造成参与跟投的券商出现浮亏
。国产存储另一龙头长江存储的IPO进程也驶入加速通道 。项目最快有望于8月完成辅导验收 ，武汉光谷产投持股9.26% ，24个月锁定期内，

　　“目前测算的收益规模都只是理论值，产业资源要求，以及“投资+投行+投研”的协同联动模式，券商不再单纯依赖经纪、技术迭代速度快、排名跌出行业前八。跟投机制的初衷是绑定保荐机构与发行人利益，

　　2026年上半年券商业绩集体超预期 ，科创板新上市公司平均涨幅超520%，券商的科技类资产已经成为利润表中越来越核心的组成部分 。长江存储的推进节奏也备受市场关注。企业家财富管理等衍生业务，

　　近日 ，并非无风险收益。产业资本
、使得股东适格性穿透核查的工作量远高于普通项目，三投联动模式下 ，仅适配有国家级产业基金背书 、也对辅导团队的人员配置提出了更高要求。百亿级大项目的高门槛，市值体量足够大的顶级硬科技IPO项目。